这是由Daniel Kelman和Steven F. Mu＆＃XF1编写的OP-ED文章; OZ。本文中表达的定见是作者＆＃x2019;自己的。Bitcoin.com没有认可，也不支撑这篇文章中制作的定见，定见或定论。

火烧眉毛的影子美国联邦政府对充满活力的加密货职业的投下，上星期越来越深。＆＃x201c; by和大，我所看到的初始硬币提议的结构触及证券的优惠和出售，直接暗示证券挂号要求＆＃x2026;＆＃x201d;这项议论于12月11日宣布了SEC主席杰伊·克莱顿作为SEC网站的揭露声明的一部分，在Munchee Inc的问题上一起发布。

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[第123] sec＆＃x2019; s sec＆＃x2019; s sec＆＃x2019; s＆＃x2019; s sec＆＃x2019; s声明在加密媒体网点之间收到了休克。可是他在令牌出售的几个曾经的烦恼问题上也阐明晰光线。任何希望经过令牌出售筹集资金的人，不管其令牌的功效仍是在其条款中的功效，有必要进步留意他们的广告和交际媒体运用。

tl;博士，吹捧你的安排＆＃X2019; S令牌作为预期赢利的出资或许会对美国证券施行来令牌。

1。我的ico乃至会受美国监管吗？

sec＆＃x2019; s指令指出，发行人和＃x201c;在一般征会集卖出的门币，包含美国的潜在出资者。＆＃x201d;留意他们运用＆＃x201c;潜在的＆＃x201d;中止和中止的指令并不是说美国人员出资，只要他们或许现已是。据估测，Munchee无法证明＆＃x2019。这意味着寻求防止美国司法统辖区的令牌发行人或许需求在一切买家身上进行全面的kyc。阻挠美国IP地址或许自从＆＃x201c以来的潜在＆＃x201d;存在美国出资者运用vpns购买。由于外国实体或许归于美国司法统辖区，因而简略地运作，由于外国实体能够落在他们的广告进入美国途径的统辖范围内。未来，令牌出售的推动者或许需求对美国客户特别警觉。

2。这些证券委员会一切ICOS─

由于Ethereum＆＃x2019; s令牌出售令人难以置于道，证券交易所或许挑选了以外的第一个决议。这将当即向一切ICOS停下来。相反，第二届检查发出了关于在国内举办的第一个出售的定见，DAO。DAO是一个清晰的收入比例，旨在共享赢利的对冲基金。证券证券交易所以为这是一个未注册的安全。

从那时起，令牌发行人的假定是在假定他们作为朴实有用程序的令牌（例如，没有赢利比例，只要在生态系统中运用的令牌），这不是一种安全。SEC＆＃x2019;在munchee问题中的次序现已证明晰这个假定过错。Bona Fide有用程序令牌的发行人需求采纳其他办法，以保证他们不会对美国法令的影响，特别是关于他们的音讯。

3。咱们的ERC 20令牌是一个有用程序令牌，咱们在清楚吗？

SEC＆＃x2019;关于品德令牌的查询陈说清楚地标明，证券的事例怎样调理所谓的＆＃x201c;＆＃x201d;在这种状况下，Slock.it供给了DAO代币，内置了赢利比例，加上了根据投票的出资渠道。SEC将DAO＆＃x2019的策划和操控失利，他们的渠道减少了出资者参加n到少于＆＃x201c;办理和＃x201d;参加并将Howey测验经过作为安全性。这意味着DAO令牌是由SEC监管的出资合同。另一方面，Munchee令牌不是一个出资令牌，其中有赢利权附加，但能够用于促进顾客议论的经济的有用令牌（没有投票权）。

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在DAO陈说的结果中，一些议论者提出了功效令牌的命名，即公共汽车或许从根本上被以为是秒的安全，这是一个现在明显不正确的观念。当发布令牌被宣扬或被吹捧为有利可图的出资时机时，它好像是这种状况，购买或许采纳的有用程序或许类似于进入出资合同。因而，即使是令牌不是＆＃x201c;出资令牌＆＃x201d;假如令牌被广告为盈余出资时机，则赢得盈余股份，它仍或许被视为出资公司定论他们从事Munchee的顶部究竟剖析，它的音讯传递应该暂停到一切加密货发动机，他们的白皮书到他们的网站和一切广告和交际媒体运用。 4。咱们是否有针对性的加密出资者而不是在咱们的音讯中的公用事业用户，假如咱们忧虑？ 促进功效令牌应该针对公用事业用户而不是加密出资者。证券特别指出，Munchee及其署理程序将其营销指向加密钱银中的出资者，而是Munchee App或餐厅职业参加者的用户。虽然是Mun Token＆＃x2019;可是，这看起来像Mun这样的秒，是Mun的鼓起对安全的赢利。行进，令牌启动子应该不照料T要特别将他们的令牌出售宣扬，出资者只在令牌和＃x2019;功效中寻求赢利。 5。咱们该怎样议论流动性，出资报答和价值添加咱们的音讯传递？尽或许少。证券第2次审议了Munchee＆＃x2019;方案进步Mun的价值，导致赏识，支撑二次商场，成为发明出资者赢利的重要创业和办理尽力。包含Mun Value的图形跟着Munchee的一部分而添加，包含在内的经济模式，以展现他们怎样发明合理的赢利希望。促销功效令牌应该是关于运用该令牌，而不是将它翻转下来的才能。 6。咱们想向咱们的令牌转发一个令人敬畏的YouTube视频，这是能够的吗？ SEC在其次序中详细说到，即Munchee与Munchee的第三方YouTube视频议论相关联盈余才能，议论＆＃x201c; 199％的ICO价格上的Mun令牌收益！当即注册预售！＆＃x201d;这被以为是在SEC＆＃x2019的出资者中发明合理希望的一部分。令牌出售的推动者有必要在挑选转推或选用交际媒体中选用其他陈说时十分当心，由于它们或许反映这种状况下令人懊丧的吹捧类型。 定论 向前开展，好像乃至常用令牌出售的推动者均为他们的作业削减了他们。他们或许想要一切的顾客扎根美国公民。他们有必要仔细检查他们的音讯传递的每个元素，从白皮书到Facebook帐户。他们有必要考虑由音讯传递的方针，谈论任何盈余才能或令牌增值，以及是否正在杰出功效或赢利。令牌出售的推动者不得将他们的令牌作为一个有利可图的出资时机当然，加密货职业的参加者有必要记住，Howey测验根据一个逐一事例剖析，并且在确认令牌是否是安全性时，没有一个要素在确认。令牌启动子应该当心肠收到专业剖析和主张，当决议怎样进行美国联邦政府监管的出售。 由Daniel Kelman和Steven F.Mu＆＃XF1; OZ编写。丹尼尔凯尔曼是比特币和GSR商场的一般法令参谋。他也是BitoCean Japan和Vechain＆＃x2019; S辅导委员会的参谋的联合创始人。他是Kelman Pllc的办理协作伙伴，它运营着Crypto.Law为令牌发行人供给法令咨询服务，为令牌发行人进行ICOS。 Steven Mu＆＃XF1; OZ与Daniel帮忙协作令牌发行人和Crypto.Law的ICOS。他是厦门厦门大学法学院美国法令的讲师。史蒂文现现已过了纽约酒吧，现在正在等候进场。 你怎样看待sec＆＃x2019;答对六个令牌出售问题的回应是什么？您以为大多数ICO＆＃x2019;今日违反了SEC攻略吗？让咱们鄙人面的议论中知道。 图片由Shutterstock供给，munchee 这是一个op-ed文章。本文中表达的定见是作者＆＃x2019; s自己。Bitcoin.com没有认可，也不支撑这篇文章中制作的定见，定见或定论。比特币在OP-ED文章中对任何内容，准确性或质量担任或职责。在采纳与内容相关的任何举动之前，读者应该尽职查询。Bitcoin.com并不直接或直接担任，关于由或相关或相关或相关或相关的形成或涉嫌形成的危害或丢失CE在该OP-ED文章中的任何信息。 在实时 中，盯梢比特币汇率 。。。。